LAS CRISIS HISTÓRICAS MÁS RECIENTES.

Hola Amigos.

Adjunto os envío un enlace donde podemos ver, qué tiene de común esta crisis con otras anterior en el tiempo, tambíen recientes.

Difrutar con su lectura.

Juan Carlos Fernández.

http://www.realinstitutoelcano.org/wps/portal/rielcano/contenido?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/Elcano_es/Zonas_es/ARI38-2009

¿Quién reinterpreta a Keynes?

He encontrado este artículo en una web de referencia, y leyéndolo me hace tener ilusión, renovar mi esperanza y creer que es posible encontrar soluciones para salir de esta crisis.

De sobra sabemos de la historia se repite, con sus matices. Los problemas tienen distintos origenes pero las soluciones pasan por manos de la razón y la confianza en las personas con ética.

Disfrutad con esta visión, especialmente los jovenes economistas que se están formando en las universidades.

http://www.fundacionsistema.com/media//PDF/Temas171_PDF_Editorial.pdf

Juan Carlos.

Una de protección de datos

Fuente: Diario IDEAL GRANADA

GRANADA

Multa de 60.000 euros a una financiera por no eliminar de la lista de morosos un cliente

La entidad recurrió a los tribunales para culpar a su procurador por no avisar de que la deuda fue saldada, pero la Audiencia ratifica la sanción porque el afectado pidió salir del fichero y no lo hizo.

ROCÍO MENDOZA


Un empleado de una entidad bancaria repasa el listado de una base de datos informática. /IDEAL
Manejar datos personales ajenos es una cuestión muy seria. Pero, a la vez, las normas que rigen esta actividad y las consecuencias que puede acarrear el hecho de infringirlas son aún desconocidas para muchos profesionales. Un ejemplo de ello es la multa de 60.000 euros impuesta a una financiera que no eliminó de su fichero de morosos a un cliente, a pesar de que éste saldó su deuda y avisó para ser eliminado del mismo.

La Audiencia Provincial de Granada ha ratificado esta semana la obligación de asumir la responsabilidad de la entidad bancaria, después de que ésta intentase culpar a su procurador por no notificarle que la deuda del cliente había sido consignada en el juzgado.

En la sentencia, a la que tuvo acceso IDEAL, absuelve al profesional, quien reconoció la falta de notificación a la financiera por un «error de agenda». No obstante, tanto el juez que vio el caso en primera instancia como el tribunal de la Audiencia que lo revisó, concluyen que este error no fue la causa de que el cliente continuase en la base de datos de moroso, a pesar de haber saldado la deuda. Al contrario.

Obligación de rectificar

Explica el fallo que la entidad es la única responsable por la falta de operatividad de su sistema, la falta de actualización de los datos y la falta de diligencia de la financiera a la hora de velar por la información personal que maneja. «Ante la existencia de una duda razonable, debió instar las aclaraciones oportunas a su representante procesal antes de dar de alta automática e incontrolada -en referencia al fichero de morosos- en salvaguarda de su propia responsabilidad frente a terceros, procediendo a rectificar los datos publicados», versa la sentencia del primer juez que analizó la demanda. En este caso, tal y como recogen las sentencias, el afectado notificó directamente a la entidad financiera que había saldado la deuda, «incluso con faxes en los que figuraban los recibos de haber pagado». A pesar de ello, pasado un tiempo, supo que seguía en el registro de morosos por una cantidad que superaba en poco los 2.000 euros y que ya había generado intereses.

A la Agencia

Por ello, y a pesar de había pedido la corrección de los datos del fichero sin éxito, acudió a la Agencia de Protección de Datos para denunciar a la financiera. Esta denuncia derivó en la multa que tuvo que pagar la entidad financiera, tras determinar la Audiencia que la responsabilidad fue de la entidad y no del procurador que llevó el caso del cliente.

Y es que, la Ley de Protección de Datos, no sólo obliga a dar parte a la Agencia de los ficheros que cualquier profesional maneje, a informar a los clientes para qué serán utilizados esos datos y quién se responsabiliza el uso responsable de los mismos. Además, la ley -reformada en el año 1999- deja bien claro que también debe explicar a quien da sus datos cómo se accede al fichero para corregirlo en caso de necesidad.

Los letrados del bufete HispaColem, Javier López García de la Serrana y Mª Carmen Ruiz-Matas Roldán, que llevaron la defensa del procurador demandado afirman que su cliente actuó correctamente en este caso, tal como pone de manifiesto la sentencia de la Audiencia Provincial, pero admiten que «realmente existen muchos profesionales de Granada en todos los sectores, que no se encuentran adaptados a la Ley de Protección de Datos y eso les puede suponer sanciones muy elevadas en casos de denuncia, por lo que recomiendan tener muy presente esta Ley». Clínicas médicas, abogados, procuradores, etc. Todos deberían tenerlo en cuenta.

Es la primera vez que los tribunales dirimen un caso parecido como el descrito, en el que se intenta responsabilizar a un tercero -el procurador- de la falta. Le reclamaban que abonara el importe de la multa impuesta por la Agencia de Protección de Datos en concepto de daños y perjuicios. Finalmente, la Audiencia recuerda que, en esta peliaguda materia, es responsable quien maneja los datos de sus clientes.

Felices fiestas y mejor 2009.

Estimad@s Amig@s.

Desde Fercla, queremos desearos paseis unas muy buenas fiestas, allá donde esteis, y desearos nuestros mejores deseos para este nuevo 2009.

Sinceramente y de todo corazón, sed felices.

Lucia, Beltrán, Alicia y Juan Carlos.

Fuente: Bancaja Online

08:24 - 10-12-2008

Rebaja de perspectiva para Mapfre

La agencia de calificación S&P ha rebajado la perspectiva a largo plazo de la aseguradora española a negativa desde estable, si bien ha mantenido los ratings, tanto de la matriz como de las filiales. Esta rebaja estaría justificada por la conjunción de un ratio de endeudamiento mayor y una capacidad de generación de beneficios menor en la actual coyuntura económica.No es una buena noticia en la medida en que parece sugerir que ante un descenso en los resultados de la compañía sería recomendable reforzar los ratios de capital, siendo la forma más directa llevar a cabo una ampliación del mismo. Aunque seguimos pensando que en su sector asegurador en particular, y el financiero en general es uno de los valores con un carácter más defensivo, entendemos que tampoco puede evitar el verse afectado por la situación actual.

Otra gran estafa.

Noticias como esta nos hace pensar, ¿en manos de quien tenemos los ahorros de nuestra vida?, ¿realmente piensan en nosotros cuando deciden los productos de inversión donde invertir?, o por el contrario, somos marionetas en manos de comerciales banqueros que no tienen ni puta idea de lo que son los productos por dentro, del riesgo que incorporan.

Hoy en día el traje y la corbata de un banquero, vende lo que le marcan desde arriba, sin importar si es bueno o malo para el ahorrador y si se adapta a su perfil de riesgo de este ahorrador.

Afortunadamente hay alternativas y en FERCLA ofrecemos muchas.

El País. 14-12-2008

Estafa en Wall Street

La banca española teme que el daño sea de 3.000 millones.

El grupo Santander, el más afectado con su gestora de fondos alternativos
ÍÑIGO DE BARRÓN - Madrid - 14/12/2008


Francisco González, presidente del BBVA, tiene dicho que los hedge funds (fondos de inversión libre y no sujetos a controles ni por los propios inversores) son el origen de la crisis económica. De hecho, en la última reunión del G-20 en Washington se decidió acotar su capacidad de actuación. Pero quizá ya sea demasiado tarde para algunos en España. Desde primeras horas de la mañana del viernes empezaron las reuniones entre los grandes gestores españoles de banca privada, centrados en Madrid y Barcelona. Había que hacer recuento de daños tras la caída de Bernard L. Madoff. Su pirámide, como otras, ofrecía rentabilidades de entre el 10% y el 15% y cumplió su palabra durante muchos años.

Los gestores creen que ésta es la peor manera de acabar un año horrible
La estafa puede superar el impacto de la quiebra de Lehman en España
Aún no existen cifras oficiales sobre el impacto en las gestoras y en los clientes españoles, pero se apunta al Santander (y sus filiales, como Banif) como principal implicado, con unos 2.700 millones. La entidad cántabra invertía para sus clientes (personas de altos patrimonios que trabaja a través de family offices) y para otras gestoras con fondos ligados a Madoff. El vehículo utilizado era Optimal, su filial de gestión alternativa. Según fuentes del mercado, de las sociedades de valores afectadas se destaca a M&B Capital Advisers Gestión, de Javier Botín (hijo de Emilio Botín, y consejero del Santander) y Emilio Morenés (marido de Ana Patricia Botín, presidenta de Banesto y consejera del Santander). Otros bancos, como el BBVA, aseguran no haber vendido productos de Madoff entre sus clientes, pero se desconoce la actividad de la división de tesorería, aunque se apunta que el impacto será pequeño.

Algunas grandes empresas, compañías de seguros y fondos de pensiones podrían tener pequeñas partes de sus inversiones colocadas en productos Madoff a través los departamentos de tesorería. Las principales entidades financieras extranjeras con negocios de banca privada (sobre todo entidades suizas y norteamericanas) pueden haber colocado esta mercancía averiada a grandes fortunas españoles, pero todavía es pronto para conocer la cuantía.

Sea cual sea, los gestores de fondos consultados ayer coincidían en que "es la peor manera de terminar un annus horribilis como el 2008. Ahora vendrán más controles y más desconfianza entre los clientes". Lo que está claro es que si el impacto supera los 3.000 millones, Madoff podría hacerse famoso en España porque tendrá más patrimonio afectado que la quiebra del cuarto mayor banco de inversión del mundo, Lehman Brothers. Todo un récord. Precisamente entre las entidades que pueden estar afectadas por los dos casos está Banif. En el caso de Lehman, esta filial del Santander asumió el coste de los productos estructurados emitidos por ese banco estadounidense. En este caso, según los datos oficiales de la patronal de fondos de inversión, Inverco, Banif tiene un fondo de fondos hedge (fondos de inversión que invierte en otros de inversión libre, que se denomina Banif Fairfield Impala y que está expuesto a Madoff. A 30 de noviembre pasado, este fondo tenía 89,6 millones de euros de patrimonio bajo gestión. ¿Qué parte está relacionada con el timador de Wall Street? Se desconoce y el grupo Santander no se pronuncia. Sin embargo, lo que sí se sabe, por declaraciones de la firma Fairfield, es que 7.500 millones (el 50% de su patrimonio) estaba ligado a productos Madoff. También se conoce que Banif delegó la gestión del fondo Impala en Fairfield, según consta en su folleto, y que el representante en España es Fernando Fernández de Cordoba.

La próxima semana la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tendrá trabajo ya que en este organismo están registrados los hedge fund que se comercializan en España y, sin duda, querrá conocer los detalles de la situación. Las gestoras afectadas tendrán que declarar el impacto de la pirámide maldita en sus cuentas y preparar una estrategia para sus clientes.

Según gestores que piden mantener el anonimato, el alcance de este escándalo dependerá de la reacción de los clientes. En este caso, a diferencia de Lehman Brothers, es posible que esté acotado a grandes patrimonios. Entre los family offices españoles más conocidos están los de Koplowitz (Omega), Del Pino (Pactio), Abelló (Torreal) y Ortega (Ponte Gadea).¿Cómo se puede burlar con una pirámide a sofisticados inversores? La respuesta, según los profesionales, es que todos los que ricos destinan una pequeña parte de su patrimonio a inversiones arriesgadas con las que esperan obtener más rentabilidad que la renta fija pública.

Índices de referencia oficiales para los préstamos hipotecarios a tipo variable destinados a la adquisición de vivienda1.

Octubre de 2008

Porcentaje

1. Tipo medio de los préstamos hipotecarios a más de tres años para adquisición de vivienda libre:

De bancos
6,159

De cajas de ahorro
6,331

Del conjunto de entidades de crédito
6,253

2. Tipo activo de referencia de las cajas de ahorro
7,000

3. Rendimiento interno en el mercado secundario de la Deuda Pública entre dos y seis años
4,315

4. Tipo interbancario a 1 año (Mibor) 2
5,277

5. Referencia interbancaria a 1 año (Euribor)
5,248

Madrid, 18 de noviembre de 2008.-El Director General de Regulación del Banco de España, José María Roldán Alegre.

1 La definición y forma de cálculo de estos índices se recoge en las Circulares del Banco de España 5/1994, de 22 de julio (BOE del 3 de agosto), 7/1999, de 29 de junio (BOE del 9 de julio) y 1/2000, de 28 de enero (BOE del 10 de febrero).

2 Este tipo ha dejado de tener la consideración de tipo de referencia oficial del mercado hipotecario para las operaciones formalizadas después de la entrada en vigor de la O.M. de 1 de diciembre de 1999 (BOE de 4 de diciembre).

29-11-2008

CINCO DIAS.

Reclamos para dar aliento a los planes de pensiones

La banca potencia las bonificaciones por los traspasos en una campaña que se prevé difícil, marcada por la crisis económica y las turbulencias de los mercados.

Adaptar la cartera a la edad y al perfil de riesgo
Ventajas fiscales de los planes

Nuria Salobral - 29/11/2008

Los planes de pensiones son el único producto capaz de hacer sombra en estas fechas a quienes han dominado durante todo el año el escaparate de las oficinas bancarias, los depósitos de ahorro. Noviembre y diciembre son los meses en los que, tradicionalmente, la banca exhibe todo su arsenal en planes de pensiones, un producto de ahorro a largo plazo destinado a la jubilación con interesantes ventajas fiscales, que ayudan por tanto a cuadrar la factura del ejercicio con Hacienda.

Las aportaciones a planes de pensiones reducen directamente en la base imponible de la declaración de la renta. Sin embargo este año, por muy interesante que resulte fiscalmente aportar a un plan de pensiones, la campaña se encuentra con un escenario muy poco propicio. Los mercados padecen una gran volatilidad, arrastran penosas pérdidas en la renta variable y, todo ello, a causa de una crisis económica que no contribuye precisamente a que los clientes destinen al plan de pensiones un dinero que va a estar cautivo hasta el momento de la jubilación. El patrimonio captado en planes de pensiones del sistema individual en el cuarto trimestre de 2007 fue de 2.527 millones de euros, el 60% del crecimiento anual, aunque esa cifra ya fue entonces un 39% inferior al mismo trimestre del año anterior. La banca debe ser por tanto especialmente persuasiva este año y, sin renunciar a los habituales regalos, ha intensificado las bonificaciones en metálico.

1 Regalos en efectivo. Las entidades financieras han acentuado este año las bonificaciones en dinero contante y sonante, dirigidas especialmente a captar clientes de la competencia. Se trata de pagar al cliente un porcentaje sobre el capital traspasado desde otra entidad, aunque con algunos requisitos. Por lo general, es necesario una aportación o traspaso por un mínimo, que ronda los 25.000 o 30.000 euros, aunque hay entidades como Axa que abonan el 1% de lo aportado. No pide importe mínimo pero la bonificación no superará los 1.000 euros.

'Este año hemos sido más agresivos. Buscamos además una mayor fidelización', explica Javier Sánchez, responsable de planes de pensiones de Citi. Ha lanzado una campaña por la que bonifica con hasta un 5% del importe traspasado desde un plan de pensiones de otra entidad, aunque con la condición de que el partícipe permanezca durante cinco años. Si sólo se compromete por un año, la bonificación es del 1%.

Otro aspecto a tener en cuenta es el momento en que la bonificación se ingresa en la cuenta del cliente y que no suele coincidir con la fecha de la contratación del plan de pensiones. Por ejemplo, en Bankinter la bonificación se hace efectiva el 3 de marzo de 2009, siempre que el cliente mantenga su inversión hasta el 31 de enero de 2010.

2 Depósitos vinculados. La campaña en planes de pensiones es también la excusa con la que atraer a la clientela hacia los depósitos a plazo. Su rentabilidad es mayor a la que se ofrece si no se contrata simultáneamente ningún otro producto de ahorro. Así, quienes contraten un plan de pensiones en BBK tienen también acceso a un depósito a seis meses o un año con una rentabilidad del 8% TAE, a partir de un importe mínimo conjunto entre ambos productos de 4.000 euros. En Caja Madrid, los partícipes de planes de pensiones que realicen aportaciones antes de fin de año, podrán contratar un depósito al 7% TAE a seis meses. En La Caixa, quienes contraten un nuevo plan garantizado de la caja, el PlanCaixa 7 Ya, tienen también opción a un depósito a un año al 7% TAE, con pago de intereses por anticipado.
Las imposiciones a plazo son a veces una alternativa a las bonificaciones en metálico. Así, el nuevo plan de pensiones garantizado de La Caixa también ofrece la posibilidad de abonar al cliente el 7% TAE sobre lo aportado, calculado entre la fecha efectiva de la aportación y hasta el 31 de marzo de 2009.

3 Préstamo. Con tal de captar el máximo patrimonio posible, las entidades se ofrecen a financiar las aportaciones a planes de pensiones. Unicaja ofrece un préstamo sin intereses ni comisiones para realizar aportaciones extraordinarias. BBK financia las aportaciones de un mínimo de 4.000 euros con un préstamo a seis meses sin intereses.

4 Nuevos productos. Las entidades prefieren apostar sobre seguro y, ante las actuales turbulencias de los mercados, el lanzamiento de nuevos productos para la campaña de fin de año se centra en la gama más conservadora. 'Este año priman los planes conservadores. Garantizados, monetarios y renta fija son los planes que están aglutinando las mayores producciones', reconocen fuentes de Banco Santander.

Los productos conservadores son los más contratados por los clientes de más edad, que deben renunciar al riesgo a medida que se acercan a los 65 años. La prioridad es dar al partícipe la tranquilidad de que no perderá dinero cuando más próximo se encuentra a su jubilación. Así, Santander ofrece un plan a seis años que garantiza el capital más la revalorizaciones del IPC de la zona euro, sin incluir el tabaco y otro garantizado que asegura cada año que el valor liquidativo del plan a 31 de diciembre será igual o superior al de 31 de diciembre del año anterior. Las promesas de rentabilidad no son precisamente ambiciosas, respuesta a una clientela que demanda en esta época la máxima seguridad. Así, dentro del conservadurismo general, una de las novedades de la presente campaña es el lanzamiento de planes de pensiones que invierten en deuda pública de países con calificación financiera de AAA, los activos más seguros del mercado hoy por hoy. Es el caso de Deutsche Bank. Ibercaja también ha lanzado dos planes, un monetario y otro de renta fija a corto plazo.

Las dificultades para invertir que plantean las actuales condiciones de mercado están revitalizando un producto con muy poca aceptación en campañas anteriores, los planes de previsión asegurado (PPA). Disfrutan de la misma fiscalidad de los planes de pensiones -y las mismas reducciones en la base imponible por las aportaciones-, con la diferencia de que ofrecen una rentabilidad fija, que ronda el 3% anual.

Los expertos apuntan a que los PPA pueden ser una opción idónea para partícipes a punto de cumplir los 65 años, que pueden proteger así la inversión con una mínima rentabilidad asegurada.

5 Rentabilidades. Su análisis deja un triste balance para los planes de pensiones en lo que va de año. Según datos de VDOS Stochastics hasta el 19 de noviembre, estos productos pierden de media el 8% en 2008. Sólo los planes de renta fija a corto plazo, los de renta fija a largo plazo y los garantizados de renta fija se salvan de las pérdidas, con respectivas ganancias anuales del 1,57%, el 0,93% y el 1,23%.

En la renta variable, el panorama es desalentador, con una pérdida del 40,39%, mientras que en la renta variable mixta los números rojos son del 24% y en la renta fija mixta, del 13%. Los planes de pensiones garantizados de Bolsa pierden el 8,77% en el año.

Las gestoras de planes de pensiones insisten en que la estrepitosa caída de la Bolsa ofrece interesantes oportunidades en el largo plazo que los partícipes más jóvenes deberían aprovechar. Sin embargo, un largo horizonte de inversión no es siempre garantía de éxito. En el mercado español, el plan de pensiones más antiguo, el Zurich Star I, arroja una rentabilidad anual en los últimos dieciocho años del 1,75%, según los últimos datos de Inverco. Y entre los planes más rentables en lo que va de año, sólo se cuela uno de Bolsa en un ranking dominado por garantizados y renta fija. El Caser Nuevas Oportunidades gana el 9% y es el único de su gama en positivo en el año.

En todo caso, según explica Rodrigo Galán, consejero delegado de Ibercaja Gestión, 'no es aconsejable salirse de planes con Bolsa, porque vender ahora es hacer efectivas las pérdidas y no tener ocasión de recuperarse cuando lleguen las subidas. No obstante, si el cliente tiene mucha aversión al riesgo, debería realizar las nuevas aportaciones del año 2008 a un plan más conservador'.

6 Rescate. El zarpazo a la rentabilidad de los planes de pensiones puede suponer una dolorosa pérdida para quien esté a punto de jubilarse, aunque no está obligado a rescatar el plan justo a los 65 años. De hecho, retrasar el cobro de la prestación a la espera de que el curso de los mercados ayude a restaurar la cartera es una de las opciones que estos días recomiendan los expertos a los partícipes más apurados. Además, con la última reforma fiscal ya no es necesario comunicar a la gestora, dentro de los seis meses posteriores al momento de la jubilación, cuándo y de qué modo se rescata el plan, si como renta o en forma de capital.

El partícipe también puede seguir realizando aportaciones una vez cumplidos los 65 años y rescatar todo lo ganado cuando desee. Antes, la prestación correspondiente a las aportaciones realizadas pasados los 65 años sólo podía cobrarse en caso de fallecimiento, es decir, por los herederos del titular.

La campaña

Nuevos productos. La oferta lanzada para la ocasión se centra en monetarios, renta fija y garantizados. Hay nuevos fondos que invierten en deuda pública con la máxima calificación financiera, los activos más seguros.

PPA. Los planes de previsión asegurados destacan este año como alternativa a los planes de pensiones para partícipes al filo de los 65 años.
Bonificaciones. Son el principal reclamo de esta campaña para captar planes de la competencia. Se abonan en metálico.

Depósitos. La contratación de un plan de pensiones da en algunas entidades opción a una mejor remuneración del ahorro.

Adaptar la cartera a la edad y al perfil de riesgo

Los partícipes de planes de pensiones suelen dejar las aportaciones para la recta final del año, pese a que las entidades financieras insisten en la conveniencia de periodificar los pagos mensualmente. Y otra de las consignas que se repiten sin pausa es la de adaptar la cartera de inversión a la edad del partícipe y a su perfil de riesgo. Cuanto más joven sea, más exposición en renta variable puesto que existe mayor margen para reponerse de eventuales pérdidas.

La creación de una cartera ajustada a las necesidades del cliente requiere un asesoramiento adecuado, de modo que los clientes de más edad no hayan asumido riesgos excesivos que puedan echar a perder el ahorro cultivado durante años justo cuando se acerca la jubilación.

Según explican en Citi, un partícipe al que le queden 15 años para jubilarse puede optar por una exposición mayoritaria a la renta variable. Cuando le resten entre 10 y 15 años, la renta fija a largo plazo debe ocupar ya alrededor del 30% de la cartera, un porcentaje que deberá crecer en detrimento de la renta variable a medida que se acercan los 60 años de edad. A partir de entonces, el partícipe de un plan de pensiones debe haber desechado por completo la inversión en Bolsa y haberse centrado completamente en activos monetarios y de renta fija.

Algunas gestoras van modificando de forma automática el perfil de la cartera de su cliente a medida que éste va cumpliendo años. En otras, la prioridad es crear una cesta de planes de pensiones de distinto perfil, de modo que todo el patrimonio no esté en un solo plan sino en varios, con distintas políticas de inversión y diferentes niveles de riesgo.

Ventajas fiscales de los planes

REDUCCIONES. Las aportaciones a planes de pensiones se reducen directamente en la parte general de la base imponible de la declaración de la renta por la menor de las siguientes cantidades: 10.000 euros anuales o el 30% de la suma de los rendimiento netos del trabajo. A partir de los 60 años de edad del partícipe, esos límites se amplían a 12.500 euros anuales o el 50% de la suma de los rendimientos netos del trabajo.

TRIBUTACIÓN

. La prestación tiene el tratamiento fiscal de los rendimientos del trabajo, con lo que tributará al tipo marginal del partícipe, que oscila entre el 24% y el 43% de máximo. A las ganancias de los planes de pensiones no se aplica por tanto el tipo único del 18% con que se grava el conjunto de las plusvalías del ahorro, como sucede en los depósitos o los fondos de inversión.

TRASPASOS.

El cambio de un plan de pensiones a otro no tiene coste fiscal. Es decir, al igual que sucede con los fondos de inversión, no hay que tributar por las ganancias acumuladas hasta el momento del rescate. También se puede traspasar sin coste fiscal el capital acumulado en un plan de pensiones a un plan de previsión asegurado.

RESCATES.

El plan de pensiones es un producto de ahorro diseñado para la jubilación, como inversión a largo plazo. No se podrá rescatar hasta entonces, aunque también hay otros supuestos en los que el partícipe puede disponer del dinero ahorrado: incapacidad laboral total y permanente para cualquier tipo de trabajo, fallecimiento del partícipe, enfermedad grave o desempleo de larga duración, por un periodo continuado de al menos un año.

22-11-2008

¡¡Ojito a las oportunidades que empiezan a aparecer!!

Estamos a punto de llevar a los niveles de mayo de 2002. Hay que ser selectivo y buscar valores muy liquidos para no quedarse atrapados.

Juan Carlos.

Para invertir

Claves de la ampliación de capital de Santander

La acción concluyó el viernes a 5,2 euros tras rebotar ligeramente, pero aún acumula una caída del 33% desde que anunció la operación.

Banca y finanzas

Cristina de la Sota - 22/11/2008

La ampliación de capital ha tenido un efecto negativo para la evolución de Santander en Bolsa. La entidad, pese a rebotar el 1,76% el viernes, acumula un castigo del 33% -37,7% sin descontar el derecho- desde que anunció la operación y cotiza ya a 5,2 euros, un precio que le devuelve a niveles de marzo de 2003, un año en el que el banco era muy diferente al gigante de hoy en día. No contaba con Abbey, ni Alliance & Leicester o Sovereing, por citar algunos ejemplos, y cerró el ejercicio con un beneficio neto de 2.610 millones de euros, lejos de los 10.000 millones que espera ganar este año.

¿Qué ha ocurrido? Los datos muestran que el entorno económico se deteriora a gran velocidad a nivel mundial. Por ello, la decisión de Santander de ampliar capital en 7.200 millones de euros, sólo días después de que su directiva asegurara que no necesitaba reforzar sus ratios solvencia, ha generado mucha desconfianza.

El temor a una brusca caída de los beneficios empresariales el próximo ejercicio domina las decisiones de los inversores se ha extendido y la banca, como viene ocurriendo en el último año y medio, se ha convertido en uno de los principales afectados por las ventas.

El miedo a una recesión más profunda ha llevado al sector europeo a perder el 17,2% esta semana y Santander se ha visto más penalizado al caer el 20,4%, lo que ha mermado su capitalización hasta los 41.569 millones con lo que la ampliación resta 16.787 millones al valor en Bolsa de la compañía, incluso sumando los 1.600 millones de títulos nuevos. Así, la entidad que preside Botín, uno de los bancos que mejor había aguantado por la solidez de sus resultados, ha reducido de forma sustancial esa ventaja y en el año retrocede ya un 62,3% frente a la pérdida del 66,7% que acumula el índice Stoxx especializado.

El castigo de Santander, un banco que no se ha visto afectado por una exposición a activos subprime y que logró unos beneficios 6.935 millones de euros en los primeros nueve meses del año, se acerca ya a los recortes que sufren otros rivales europeos como Credit Suisse (-63,44%), Société Générale (-70,28%), UBS (-75,58%) o LLoyds (-73,58%), bancos que aquejados por pérdidas millonarias se han visto obligados a ampliar capital y a recibir ayudas estatales. La evolución de Santander, con todo, aún dista de las pérdidas que sufren algunos de los bancos más afectados por la crisis como Fortis (-96,8%), HBOS (-89,7%) o Royal Bank of Scotland (-87,25%).

Ante esta comparativa el retroceso que ha sufrido Santander, un banco que amplía capital para no malvender sus activos, mantener el dividendo y prepararse para un 2009 complicado, resulta excesivo en ojos de los expertos ya que supera con creces el efecto dilutivo de la ampliación, estimado entre el 15% y el 20%.

Para muchos, la enorme liquidez del valor explica en buena medida su mala evolución bursátil ya que ha provocado que aquellos que vendan sus derechos presionen el precio a la baja, porque derechos y acciones generalmente evolucionan a la par. Y es que resulta más barato comprar acciones vía derechos otros inversores pueden optar por vender sus títulos en el mercado para recomprarlos después utilizando este método.

Fondos descontentos con la decisión de Santander o inversores minoristas que no deseen acudir a la ampliación para no verse obligados a realizar desembolsos adicionales han podido optar por vender. Al mismo tiempo, la enorme liquidez de la acción también ha podido fomentar movimientos especulativos de hedge funds que traten de beneficiarse de la debilidad de la acción, agudizando aún más su caída. Y hay quien incluso apunta a posibles ventas a crédito de los aseguradores, obligados a comprar a 4,5 euros si no se cubre la operación.

Los derechos no ofrecen descuento

Comprar acciones de Santander vía derechos resulta más caro que hacerlo directamente en el mercado. Los derechos asociados a cada acción subieron el 5,88% el viernes y cerraron a 0,18 euros. Los ampliación se realiza en la proporción de cuatro por uno a un precio de 4,5 euros. Por tanto, comprar títulos con esta fórmula requiere cuatro derechos y 4,5 euros, un total de 5,22 euros frente a los 5,2 que costaba la acción el viernes.

Los analistas le dan un potencial del 95%

Los accionistas de Santander aún tienen hasta el 27 de noviembre para decidir si acuden o no la ampliación de capital que les da derecho a comprar una acción nueva por cada cuatro que ya poseen a un precio de 4,5 euros.
Los expertos consideran que la operación ofrece un descuento atractivo con una visión de inversión a medio y largo plazo ya que tras la operación el banco saldrá reforzado y se encontrará en mejor posición para afrontar un 2009 que se presenta complejo. Eso sí, al mismo tiempo tampoco descartan que la cotización sufra en el corto plazo.

En las últimas semanas varias firmas de análisis han recortado los precios objetivos que manejan para Santander, para ajustar el efecto dilutivo de la operación, pero aún así las recomendaciones favorables sobre el valor dominan. El precio objetivo medio que maneja el consenso está en 10,16 euros, un precio que implica un potencial de revalorización del 95% respecto al cierre del viernes, al tiempo que 20 firmas aconsejan adquirir títulos, 13 recomiendan mantener y sólo 4 optan por vender, según los datos recogidos por Bloomberg.

Los expertos resaltan que el precio actual de la acción implica una rentabilidad por dividendo del entorno del 12% y un PER (relación entre el precio y beneficio) de unas cuatro veces, algo que no se había visto en años.

16-11-2008

¿Nos creemos que todo esto? ó ¿es solo un declaración de buenas intensiones?.

Nadie se atreve a darle jaque al capitalismo, ni si quiera a su parte más devastadora que es el hambre.

¡Qué ironia! El pais más capitalista del mundo es el más proteccionistas. ¡Vivan los mercados libres! jajajajaja.

ECONOMÍA

Los líderes mundiales acuerdan mayor transparencia y regulación financiera

Proponen crear un organismo que controle los grandes bancos del mundo y reforzar el papel del Fondo Monetario y el Banco Mundial
16.11.08 - EL PAIS.

MERCEDES GALLEGO

La reforma de los mercados financieros y mayor transparencia y regulación de los mismos son algunos de los acuerdos genéricos alcanzados ayer por los líderes del G-20 además de España, Holanda y la República Checa -añadidas bajo la bandera de la Unión Europea- en una cumbre celebrada en Washington que pretende conjurar la crisis financiera que azota al mundo desde hace un año y que amenaza con transformarse en una debacle económica a escala planetaria. Entre las medidas concretas decididas está la creación de un 'colegio de supervisores' que controlará los principales bancos del mundo y cuya lista deberá estar elaborada antes del final de marzo.

«Estamos decididos a mejorar nuestra cooperación y trabajar juntos para restaurar el crecimiento global y lograr las reformas que necesita el sistema financiero del mundo». Así comienza la declaración final suscrita ayer por los líderes de los países que generan el 90% del PIB mundial, en una ardiente defensa del capitalismo y el libre mercado, cuyos cimientos se han tambaleado con la crisis crediticia.

Lo conseguido ayer ha sobrepasado las esperanzas de algunos especialistas, que no confiaban en compromisos importantes ante el vacío de poder estadounidense. En cualquier caso, el texto supone una victoria personal para Bush, que ha logrado que el mundo rinda pleitesía a un sistema en crisis. La declaración advierte de que un sobreproteccionismo por exceso de regulación pondría en peligro al sistema que tan ardientemente defienden como el generador de la riqueza y la prosperidad mundial. «Subrayamos la importancia crítica de rechazar el proteccionismo y no volvernos hacia adentro en tiempos de incertidumbre financiera», dice el texto.

Estímulos fiscales.

Los líderes analizan en el documento las raíces de la crisis, se congratulan por las medidas adoptadas de forma global para atajarla y se comprometen a favorecer el dinamismo económico, la creación de empleo, el crecimiento, la innovación y la redución de la pobreza. Algo que pretenden lograr con estímulos fiscales a escala nacional, que España se ha comprometido a apoyar, además de reforzar el papel del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial como instrumentos de rescate para los países en crisis.

El documento aboga porque todas esas medidas se pongan en marcha antes de que acabe marzo, con el fin de que puedan ser evaluadas en una próxima cumbre, a celebrar antes del 30 de abril, en un lugar aún sin determinar, y a la que ya asistirá el nuevo presidente de EE UU, Barak Obama.

La declaración atribuye a cada país la responsabilidad de fortalecer la regulación. Entre los objetivos de esa nueva política estarán la vigilancia de los fondos de alto riego (hedge funds) y de las firmas de calificación de riesgo, propuestas defendidas por los representantes europeos.

Principios básicos

La nueva era abierta ayer en el sistema financiero internacional, según el texto final de la cumbre, debe descansar sobre cinco principios: mayor transparencia contable; mejora de la regulación, promoción de la integración de los mercados, refuerzo de la cooperación global y reforma de las instituciones financieras.

También se apuesta por promover la integridad ética de los mercados financieros y proteger a los consumidores, evitando los conflictos de intereses y previniendo la manipulación ilegal, las actividades fraudulentas y los abusos.

En la declaración final, los mandatarios alzan la voz en contra del proteccionismo comercial, e instan a una conclusión de la Ronda de Doha, de la Organización Mundial de Comercio (OMC).

En Londres

Nicolas Sarkozy propuso que la próxima cumbre del G-20 se celebre en Londres, con motivo de la presidencia de turno de Gran Bretaña de este grupo.

Ahora, «el G-20 es visto como el organismo relevante» para hacer frente a los problemas que surgen a raíz de la crisis financiera, dijo el mandatario francés en el encuentro con la prensa, al que acudió acompañado del presidente de la Comisión Europea, Jose Manuel Durao Barroso.

El G-20 está integrado por la Unión Europea (UE), el Grupo de los Siete (EE UU, Canadá, Japón, Alemania, Reino Unido, Italia y Francia) y Corea del Sur, Argentina, Australia, Brasil, China, India, Indonesia, México, Arabia Saudí, Sudáfrica, Turquía y Rusia.